汽车行业：国务院部署节油节电 推动汽车节能

    1．事件 

    23日，国务院常务会议审议并原则通过《公共机构节能条例（草案）》和《民用建筑节能条例（草案）》，强调指出着力抓好包括汽车在内的几大关键领域的能源利用效率。

　　2．我们的分析与判断

    随着工业化进程的加快，能源需求不断膨胀，但与此同时能源供应增长有限，能源供给与需求间的缺口不断拉大。能源的供求紧张已成为制约经济发展的重要因素。我国与能源紧张并存的是能源消费不甚合理、利用效率低下，能源存在被浪费的现象，也就是说国内能源节约的潜力仍然很大。在此背景下，推动全民节能、提高耗能大户的能源利用率将会是未来政策的主导方向。

　　 通过税收手段调节汽车能耗 在推进汽车节能的举措上，会议指出要对节能环保型汽车实行消费税优惠，提高大排量汽车消费税。现行汽车消费税是2006年4月1日开始实行的，乘用车消费税分5档，即排气量小于1.0升的税率为3%，排气量1.0升(含)至2.2升的税率为5%，排气量2.2升(含)至3.0升的税率为9%，排气量3.0升(含)至4.0升为14%，排气量4.0升(含)以上征收20%消费税。关于消费税调整的争论由来已久，目前尚无定论，但我们预计“抑大扬小”，加大大排量与小排量乘用车消费税的税率差将会是未来政策的导向。

　　我们认为，在这一背景下，07年建立在财富效应基础上SUV的井喷式增长将逐步回归理性，特别是低端SUV将受到一定程度的影响。

　　推进新能源汽车的发展 国内新能源汽车惨淡的销量与海外市场对新能源汽车的重视形成鲜明对比。以丰田引入国内的油电混合动力车型普锐斯（PRIUS）为例，该车07年在美国的销量为18万辆，而其08年一季度在国内的累积销量仅为80辆。

　　新能源汽车在国内的困境与相关政策在新能源汽车研发与购置两个层面的缺失有关。目前新能源车价格普遍比传统动力同级别车高出20%以上，若不能予以相应的政策倾斜，新能源车在市场推广上仍会有相当大的阻力。

　　从国内新能源汽车车型的储备来看，各大合资以及自主品牌厂商都在积极储备新能源车型。发改委5月公布的新车目录中，新能源车型明显增多，其中包括天津一汽、上海大众、上海通用、北汽福田、长安汽车等多款混合动力或燃料电池乘用车，东风还推出了混合动力和电动商用车。

　　此次国务院常务会议明确对节能环保型汽车实施消费税优惠，表明政府在消费环节对新能源汽车予以支持的决心。预计在这一背景下，各主机厂布局新能源汽车的主动性将近一步提高。

　　3．投资建议

    虽然我们认为在节油节电背景下SUV的增长将回归理性、主机厂布局新能源汽车的积极性会有所提高，但考虑到节油节电的具体措施尚未出台，目前难以判断该事件对行业影响的程度，我们维持对行业中性的投资评级，维持对江铃汽车推荐，对上海汽车、宁波华翔、威孚高科谨慎推荐的投资评级。